中國企業(yè)債務(wù)飆至12萬(wàn)億美元 或將超越美國
發(fā)布時(shí)間:2014-02-28
經(jīng)濟下行或進(jìn)一步考驗高投入、高負債的發(fā)展模式。昨日,標普發(fā)布數據稱(chēng),截至去年年底,中國非金融類(lèi)公司的債務(wù)總額共有12萬(wàn)億美元,為GDP的120%。對此,南都采訪(fǎng)了多位金融界人士均認為,在當前經(jīng)濟下行階段,企業(yè)負債規模仍維持較高的增長(cháng),而隨著(zhù)國內流動(dòng)性趨緊,融資成本升高,部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)或出現違約。
年底或將超越美國
標普數據顯示,截至去年年底中國非金融類(lèi)公司的債務(wù)總額共有12萬(wàn)億美元,為G D P的120%。并預計今后兩年里,中國非金融機構的企業(yè)債券市場(chǎng)規模將超越美國,成為全球第一,此后規模還會(huì )超過(guò)美國和歐元區之和。其中,到2014年底,中國非金融企業(yè)持債規模將為13.8萬(wàn)億美元,美國為13.7萬(wàn)億美元。
事實(shí)上,在高負債的基礎上,目前企業(yè)債規模仍以前所未有的速度增長(cháng),對945家大中型上市公司的研究報告顯示,這些公司的債務(wù)從2008年12月到2013年9月暴漲了160%,從1 .82萬(wàn)億元增至4 .74萬(wàn)億元。
相關(guān)數據顯示,目前在各個(gè)行業(yè)中,中國電力和建材企業(yè)是所有行業(yè)中杠桿最高的,截至去年9月底,這兩個(gè)行業(yè)的債務(wù)均是股權的兩倍。
而就在企業(yè)大規模舉債的同時(shí),今年中國迎來(lái)兌付高峰。今年年初,發(fā)改委就曾表示,2014年是企業(yè)債券償債高峰,預計將有1000億元城投債券到期兌付。
產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)或爆發(fā)違約風(fēng)險
對于高峰兌付,發(fā)改委曾表態(tài),將允許平臺公司發(fā)行部分債券對“高利短期債務(wù)”進(jìn)行置換,以低成本債務(wù)置換高成本債務(wù),延長(cháng)還款期限,降低融資成本,以確保不出現“半拉子”工程。
實(shí)際上,今年以來(lái),中國企業(yè)債務(wù)安全成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。步入2014年以來(lái),各類(lèi)債務(wù)風(fēng)險事件偶有發(fā)生,如春節前后以來(lái),在信貸領(lǐng)域,出現多單信托產(chǎn)品兌付危機,而本周以來(lái),銀行收緊地產(chǎn)貸款也成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
招商銀行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮在接受南都記者采訪(fǎng)時(shí)表示,一直以來(lái),中國經(jīng)濟以高投入、高負債的模式維持高增長(cháng),在以往,高增長(cháng)掩蓋了高負債帶來(lái)的問(wèn)題,而隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)放緩,經(jīng)濟增長(cháng)、企業(yè)盈利能否承擔高負債成為考驗。
國海證券債券研究員高勇標昨日在接受南都記者采訪(fǎng)時(shí)則表示,目前看,城投債的債務(wù)安全問(wèn)題由于具有政府背書(shū),問(wèn)題不大,但是民企,以及產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè),如鋼鐵、造紙等負債問(wèn)題出現違約的可能性較大。不過(guò),劉東亮認為,從年初以來(lái),中誠至金一號信托沒(méi)有打破剛兌,有神秘買(mǎi)家接盤(pán)等事件看,在信用風(fēng)險暴露初期,政府有動(dòng)力將風(fēng)險壓下來(lái),但政府能在多大程度上兜底兌付危機,需要看中央態(tài)度。標普的報告認為,出售資產(chǎn)和收購兼并將可能成為更多企業(yè)避免違約的選擇。
渤海證券