中國國際金融有限公司11月11日發(fā)布報告稱(chēng)，三中全會(huì )推出的改革藍圖可能會(huì )帶來(lái)三個(gè)方面的影響，其中包括加速房地產(chǎn)泡沫的破裂。改革越成功，房地產(chǎn)泡沫破裂的時(shí)間越早。
　　改革加速房地產(chǎn)泡沫破裂
　　三中全會(huì )是新一輪全面改革的起點(diǎn)，將為未來(lái)5-10年的中國經(jīng)濟改革標明方向。
　　中金公司的報告指出，三中全會(huì )公布的改革方案可能會(huì )涵蓋財政體系、金融部門(mén)、土地、要素價(jià)格、政府職能轉換、收入分配、戶(hù)籍等社會(huì )管理制度領(lǐng)域。
　　其中財稅改革的重點(diǎn)在于降低稅收中的流轉稅比重，加強對要素收入和財產(chǎn)的征稅，以期扭轉目前收入差距大的現象。
　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，三中全會(huì )推出的改革藍圖可能會(huì )帶來(lái)三個(gè)方面的影響：增加市場(chǎng)配置資源的作用，促進(jìn)中長(cháng)期供給能力；縮小收入差距，提升消費率，降低儲蓄率；加速房地產(chǎn)泡沫的破裂。
　　他稱(chēng)，短期看，尤其需要關(guān)注反腐的深化和機制化抑制投資擴張。
　　中金公司認為，改革將加快房地產(chǎn)泡沫破裂。過(guò)去10多年房地產(chǎn)價(jià)格快速上升的經(jīng)濟社會(huì )基礎是地方政府土地供應壟斷，財稅扭曲，金融壓抑，社會(huì )保障不平衡帶來(lái)的收入差距擴大和儲蓄率上升，以及貨幣信用支持投資擴張的增長(cháng)模式。
　　此次結構改革正是針對這些扭曲因素，所以判斷改革的推進(jìn)深化將消除過(guò)去10多年房?jì)r(jià)快速上漲的經(jīng)濟基礎。
　　明年增長(cháng)目標或下調至7%
　　中金公司認為改革利好長(cháng)期但有短痛。一方面減少政府干預經(jīng)濟、打破國企壟斷以及營(yíng)改增等措施有利于刺激私人投資部門(mén)。另一方面，改革也存在抑制短期總需求增長(cháng)的機制。
　　中金公司稱(chēng)，2014年是改革的一年，改革是激濁揚清的過(guò)程，短期對總需求不一定是正面的拉動(dòng)，結構改善是最大的看點(diǎn)。受益于經(jīng)濟自身和政策因素，消費將超越投資成為增長(cháng)的最大驅動(dòng)力。預計2014年經(jīng)濟增長(cháng)目標將下調到7%。
　　彭文生表示，為控制房地產(chǎn)——影子銀行——地方融資平臺三位一體的金融風(fēng)險，審慎監管和貨幣政策將趨緊，市場(chǎng)利率居高，抑制投資增長(cháng)。由于內需擴張的慣性和全球復蘇對出口的幫助，將明年GDP增長(cháng)預測從7.4%上調至7.6%。