盡管遭遇了限建樓堂館所、“國五條”、經(jīng)濟結構調整等種種不利因素，但今年前三季度，5家建筑裝飾龍頭企業(yè)的業(yè)績(jì)增速仍保持高位，充分顯示了上市公司較強的市場(chǎng)競爭力。

　　截至本周二，5家上市建筑裝飾龍頭企業(yè)三季報全部發(fā)布完畢。300億元營(yíng)收、9.1億元單季凈利潤、37.40%季均凈利潤增速得到了多家機構的“高增長(cháng)性能穩定”評價(jià)和“推薦”評級。

　　業(yè)績(jì)驕人

　　記者查閱相關(guān)財報后了解到，金螳螂1—9月實(shí)現營(yíng)收116.27億元，同比增長(cháng)32.39%;實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱(chēng)凈利潤)10.09億元，同比增長(cháng)42.59%。其中，第三季度單季實(shí)現凈利潤4.11億元，同比增長(cháng)40.63%。

　　亞廈股份1—9月實(shí)現營(yíng)收84.39億元，同比增長(cháng)31.53%;實(shí)現凈利潤6.29億元，同比增長(cháng)45.16%。其中，第三季度單季實(shí)現凈利潤2.69億元，同比增長(cháng)52.86%。

　　廣田股份1—9月實(shí)現營(yíng)收59.56億元，同比增長(cháng)35.24%;實(shí)現凈利潤3.18億元，同比增長(cháng)40.21%。其中，第三季度單季實(shí)現凈利潤1.20億元，同比增長(cháng)35.77%。

　　洪濤股份1—9月實(shí)現營(yíng)收26.46億元，同比增長(cháng)22.82%;實(shí)現凈利潤1.96億元，同比增長(cháng)41.10%。其中，第三季度單季實(shí)現凈利潤0.91億元，同比增長(cháng)48.58%。

　　瑞和股份1—9月實(shí)現營(yíng)收12.80億元，同比增長(cháng)21.87%;實(shí)現凈利潤0.69億元，同比增長(cháng)10.14%。其中，第三季度單季實(shí)現凈利潤0.19億元，同比增長(cháng)9.18%。

　　平安綜合金融某研究員表示，建筑裝飾板塊年初至今的平均漲幅為3%，略跑贏(yíng)申萬(wàn)建筑裝飾指數0.3個(gè)百分點(diǎn)，平均估值從2012年的30倍下滑至21倍，但幾家建筑裝飾企業(yè)的盈利能力卻實(shí)現了全面提升，未來(lái)延續可期。

　　“目前裝飾股估值已有較高安全邊際，業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強，這在前三季度建筑裝飾龍頭企業(yè)40%左右的業(yè)績(jì)增長(cháng)中已有所表現?！痹撗芯繂T說(shuō)。

　　國信證券分析師邱波認為，建筑裝飾行業(yè)景氣度低點(diǎn)出現在去年第四季度到今年第一季度。從第二季度開(kāi)始，企業(yè)基本面已全面復蘇，在手訂單執行、新訂單簽訂以及回款等都有所改善。

　　而廣發(fā)證券分析師唐笑一直看好建筑裝飾行業(yè)，“整體健康發(fā)展，優(yōu)勢將持續”是他的評價(jià)。

　　用訂單說(shuō)話(huà)

　　對于建筑裝飾行業(yè)將保持快速健康發(fā)展的觀(guān)點(diǎn)，邱波分析認為，首先，“國五條”出臺后，房地產(chǎn)投資和新開(kāi)工數據均呈震蕩上行趨勢，前者說(shuō)明企業(yè)在手訂單執行順暢，產(chǎn)業(yè)鏈上的建筑裝飾企業(yè)無(wú)疑會(huì )受益;后者意味著(zhù)需求回暖，有利于新訂單的簽訂。其次，5家建筑裝飾龍頭企業(yè)的全年新簽訂單平均增速有望達到36.46%，金螳螂、亞廈股份、廣田股份、洪濤股份、瑞和股份分別為41.09%、36.67%、33.57%、37.61%、33.33%。

　　唐笑則表示，建筑裝飾行業(yè)回款情況較好，新簽訂單增速可達40%—50%。

　　“前三季度金螳螂的毛利率繼續保持上行，達到了17.75%，再創(chuàng )歷史新高。金螳螂的規模優(yōu)勢很明顯，有機構預測其市場(chǎng)占有率每提高0.05%，營(yíng)收就將增長(cháng)9.41%?！鄙鲜鲅芯繂T指出。

　　邱波表示，金螳螂全年新簽訂單有望達到240億元，同比增長(cháng)約41%。而亞廈股份在建筑裝飾行業(yè)內的規模僅次于金螳螂，但其業(yè)務(wù)結構是最為均衡的，全年新簽訂單有望達到180億元。

　　現金流無(wú)虞

　　瑞銀證券在研報中指出，金螳螂是目前建筑裝飾企業(yè)中唯一現金循環(huán)周期為負值的企業(yè)。前三季度，該公司收現比繼續維持在近87%的高位，期末貨幣現金等價(jià)物余額超20億元，在手資金充裕。記者查閱相關(guān)數據后發(fā)現，87%的收現比是金螳螂近3年同期的最高水平，高出去年同期6個(gè)百分點(diǎn)。

　　記者梳理其他4家建筑裝飾企業(yè)的相關(guān)財報后得知，亞廈股份前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流出額增至7.58億元，收現比約77%。廣田股份前三季度的收現比約64%，與上年同期持平;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流出額為5.67億元，但同比情況有所好轉。洪濤股份前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流出額為2.35億元，收現比約73%。瑞和股份的現金流指標仍未改善，前三季度收現比約55%，同比下降10%。

　　“收現比是衡量企業(yè)現金流的重要指標，可以說(shuō)明回款速率。建筑裝飾行業(yè)的收現比水平仍較高，均值約71%，全年收現比水平有望進(jìn)一步提高，并回到80%以上的正常區間?！鄙鲜鲅芯繂T指出。