中裝建設、建藝裝飾、亞泰國際，證監會(huì )在IPO重啟前的密集披露，也帶來(lái)了建筑裝飾行業(yè)的狂歡。在不到一個(gè)月時(shí)間內，包括柯利達、全筑裝飾、奇信建設在內的6家裝飾企業(yè)登上了創(chuàng )業(yè)板的舞臺。建筑裝飾行業(yè)，正以前所未有的姿態(tài)，重新詮釋資本市場(chǎng)的“夏天”。

　　從“五子”中的廣田股份、瑞和股份、洪濤股份到新晉的寶鷹股份，再到如今的奇信建設和此次三家IPO企業(yè)，集聚建筑裝飾企業(yè)的深圳，成為這一波上市潮的最大贏(yíng)家，“全國裝飾看廣東、廣東裝飾看深圳”更加名副其實(shí)。

　　在建筑裝飾行業(yè)中，企業(yè)投標大中型建筑裝飾工程，在招投標階段就需支付投標保證金，工程前期需墊付前期材料款，施工過(guò)程中需提供履約保證金和安全保證金，完工后要提供質(zhì)量保證金等，因此，建筑裝飾企業(yè)若要完成多項施工工程，就需要以大量的流動(dòng)資金為保障，從而要求企業(yè)具備較強的資金實(shí)力。與一般公司相比，上市公司最大的特點(diǎn)在于可利用證券市場(chǎng)進(jìn)行籌資，廣泛地吸收社會(huì )閑散資金，從而迅速擴大企業(yè)規模，增強產(chǎn)品的競爭力，提高市場(chǎng)占有率。因此，股份有限公司發(fā)展到一定規模后，往往將公司股票在交易所公開(kāi)上市作為企業(yè)發(fā)展的重要戰略步驟。

　　相對于非上市股份公司，上市公司對財務(wù)披露等方面的要求更為嚴格。如果一家企業(yè)能夠順利IPO，就證明這家企業(yè)在發(fā)展制度、管理模式、財務(wù)狀況、業(yè)績(jì)表現等方面得到了監管層的認可。近期登上創(chuàng )業(yè)板的6家裝飾企業(yè)，無(wú)一不在各自的領(lǐng)域獨領(lǐng)風(fēng)騷。比如，全筑裝飾的住宅全裝修業(yè)務(wù)、柯利達的“內外兼修”模式、亞泰國際的高端酒店項目建設顧問(wèn)服務(wù)。

　　然而，除已上市企業(yè)外，尚未發(fā)展成熟的建筑裝飾企業(yè)，在將自己引以為傲的“家底”都展于人前的同時(shí)，也將企業(yè)發(fā)展的“負面清單”公之于眾。

　　仍以全筑裝飾為例。這家裝飾企業(yè)在IPO之后已陸續被媒體曝出現金流捉襟見(jiàn)肘、應收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比例連續三年走高、負債率明顯高于同行等負面新聞，但其迫切的融資之心已在招股說(shuō)明書(shū)中“彰顯”無(wú)疑——公司擬發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股，募集資金9億元，其中3.62億元用于補充流動(dòng)資金;2.17億元和2.47億元分別用于裝配式工廠(chǎng)建設和綜合樓建設，其他剩余不到1億元用于信息化建設項目和區域中心建設項目。顯而易見(jiàn)，與其他上市公司急于用募資發(fā)展主業(yè)不同，全筑裝飾把募資所得的最大部分用于補充流動(dòng)資金。根據全筑裝飾方面的解釋?zhuān)湄泿刨Y金的減少系國內房地產(chǎn)宏觀(guān)調控及年末貨幣流動(dòng)性緊張所致。

　　事實(shí)確乎如此。建筑裝飾企業(yè)對資金的需求量較大，但國內建筑裝飾企業(yè)多為民企，企業(yè)發(fā)展資金主要依靠自身積累，融資則主要依賴(lài)銀行借款，運營(yíng)資金相對緊張，限制了企業(yè)的發(fā)展速度和規模。再者，近年來(lái)，受房地產(chǎn)市場(chǎng)調控影響，房地產(chǎn)及上下游行業(yè)的發(fā)展增速明顯放緩。作為產(chǎn)業(yè)鏈下游公司，高企的應收賬款正是全筑裝飾現金流緊張的主要原因。

　　上市只是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)階段，關(guān)乎資本的考驗才剛剛開(kāi)始?！拔遄印币鸦驹?SPAN lang=EN-US>A股市場(chǎng)站穩腳跟，其間或許也經(jīng)歷了不為人知的質(zhì)疑和指責，這是成為一家優(yōu)秀上市公司的必經(jīng)之路。此次6家企業(yè)，連同上市不久的寶鷹股份、東易日盛和弘高設計，在嘗過(guò)資本市場(chǎng)帶來(lái)的甜頭之后，更應做好把企業(yè)透明化的心理準備，培育充分的憂(yōu)患意識。如履薄冰的謹慎，任何時(shí)候都不為過(guò)。