日前，證監會(huì )公布《首次公開(kāi)發(fā)行股票上交所申報企業(yè)基本信息情況表》（下稱(chēng)《情況表》）。截至11月15日，IPO申報企業(yè)共計798家，其中擬登陸上證所的有152家，擬登陸深交所主板與中小板的有335家，創(chuàng )業(yè)板311家，另有23家企業(yè)被中止審查。至此，共計775家企業(yè)處在IPO審核或待發(fā)狀態(tài)，其中不乏中交通力建設、中國建材等大盤(pán)股。

今年上半年，A股IPO融資額創(chuàng )出3年來(lái)新低，但想“圈錢(qián)”的企業(yè)卻越來(lái)越多，亦有不少企業(yè)IPO成功后股價(jià)遭遇“腰斬”.在華西證券王振虎看來(lái)，這與目前中國資本市場(chǎng)的融資環(huán)境及監督制度缺位有密切關(guān)系。建筑類(lèi)企業(yè)再融資時(shí)應該注意資金募集投向，若投向屬于建筑節能及智能建筑等國家鼓勵扶持的領(lǐng)域，獲得政策支持的可能性就較大。

旭輝控股望成今年港股IPO首家內地房企

11月12日，被譽(yù)為“內地房企重啟港股IPO破冰者”的旭輝控股發(fā)布公告稱(chēng)，其香港IPO集資計劃已獲聯(lián)交所批準，將在香港公開(kāi)發(fā)行1.255億股，并預期于11月23日在聯(lián)交所上市。公告顯示，花旗、摩根、渣打等均為旭輝控股保薦人。

此前有消息稱(chēng)，旭輝控股的發(fā)行價(jià)約在1.33港元/股~1.65港元/股的區間內，募資總規模約2.2億美元~2.7億美元，IPO發(fā)行價(jià)的市盈率僅為3.5倍~4.3倍。業(yè)內人士表示，旭輝控股采取低價(jià)招股策略，是希望上市后股價(jià)能上升，此前僅有龍湖地產(chǎn)在港上市后股價(jià)持續上漲。

旭輝控股距離正式登陸聯(lián)交所只有一步之遙，而內地房企赴港IPO的浪潮還剛剛開(kāi)啟。作為今年IPO的首發(fā)房企，旭輝控股一旦成功登陸港股市場(chǎng)，無(wú)疑將對排在其后的幾家房企帶來(lái)巨大影響。除了旭輝控股外，江蘇新城、當代集團、南京金輪、重慶協(xié)信等多家內地房企也在籌措赴港上市事宜，其中江蘇新城已在港公開(kāi)招股。

與內地房企紛紛赴港IPO形成鮮明對比的，是短期內A股市場(chǎng)房企IPO無(wú)望的現狀。王振虎認為，國內對于房企IPO的控制很?chē)栏?，不?huì )輕易開(kāi)閘。房企受限于政策壓制，融資壓力極大，輾轉港股上市更多的是為了緩解資金壓力。旭輝控股首次募股的集資規模較小，低價(jià)發(fā)行可能是為了吸引更多投資者的關(guān)注，促使公司順利上市，并寄望于上市后股價(jià)的快速上漲，讓投資者獲得回報。從目前的政策趨勢看，國內房企的直接融資渠道堵塞，貸款和債券等間接融資渠道也受到不同程度的擠壓，借道香港是目前最有可能的直接融資方式。

節能環(huán)保成IPO“過(guò)會(huì )利器”

除了上述房企外，記者在《情況表》中還發(fā)現，萬(wàn)達商業(yè)地產(chǎn)、首創(chuàng )置業(yè)、富力地產(chǎn)這3家房企尚處于IPO初審中，上海龐源機械租賃、蘭州蘭石重型裝備等等機械制造企業(yè)，以及江蘇東珠景觀(guān)、重慶建工、中交通力建設、中國建材等建筑類(lèi)企業(yè)亦赫然在目。

公開(kāi)數據顯示，今年以來(lái)，A股IPO公司共計150家，首發(fā)募集資金995億元，而2010年全年首發(fā)募集資金4911億元，2011年全年這一數據為2729億元。那么，史上最嚴重的IPO“堰塞湖”該如何“疏導”?

對此，證監會(huì )副主席姚剛表態(tài)：“這些股票還是要發(fā)的，問(wèn)題的關(guān)鍵是如何發(fā)?！庇腥探ㄗh，可以建立IPO預備板，讓這些申請企業(yè)先行在市場(chǎng)上亮相，在預備板上“掛牌”一兩年，但不發(fā)行股票?！斑@個(gè)建議并沒(méi)有解決企業(yè)融資難的實(shí)際問(wèn)題，沒(méi)有實(shí)質(zhì)意義?！蓖跽窕Υ擞枰苑穸?。

記者在證監會(huì )一份包括320家企業(yè)的《創(chuàng )業(yè)板發(fā)行監管部首次公開(kāi)發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表》上看到，固體廢棄物的資源綜合利用、新型復合材料、先進(jìn)節能技術(shù)、環(huán)保工程施工、特種功能材料等詞組頻頻出現。對于哪類(lèi)企業(yè)能從近800只新股中“脫穎而出”,實(shí)現上市“圈錢(qián)”這一問(wèn)題，王振虎表示，這要看企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)方向。如果是建筑節能及節能環(huán)保方面的，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的建材類(lèi)企業(yè)，面臨的政策壓力相對不大；如果是高投入、高能耗的傳統建材類(lèi)企業(yè)，面臨的政策壁壘會(huì )更高一些。結論很明顯，前者勝算更高，屬于國家戰略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的通過(guò)率較高。

建筑類(lèi)企業(yè)再融資需注意資金募集投向

 “圈錢(qián)”永遠是A股市場(chǎng)難以繞開(kāi)的一個(gè)話(huà)題。

其實(shí)，在此前的一兩個(gè)月里，IPO已經(jīng)基本處于暫停狀態(tài)。今年上半年，A股IPO融資額創(chuàng )出3年來(lái)新低，但想“圈錢(qián)”的企業(yè)卻越來(lái)越多。業(yè)內人士指出，如果按照去年以來(lái)的發(fā)行頻率，僅完全消化目前的企業(yè)，就至少需要3年時(shí)間。

記者了解到，今年累計已有117家上市公司通過(guò)增發(fā)實(shí)施了再融資（含定向增發(fā)和公開(kāi)增發(fā)），募集資金總額已高達2905.10億元。同時(shí)，有6家上市公司完成了配股再融資，共募集資金111.97億元。如前所述，同期滬深兩市合計已有150家IPO公司完成招股，首發(fā)募集資金合計995億元。相比之下，IPO募集資金金額僅為全部再融資總額3017.07億元的32.98%.

一邊是管理層煞費苦心放緩IPO節奏以控制市場(chǎng)擴容速度，另一邊卻是熊市中難以降溫的IPO熱情，有公司甚至表示即使是2倍市盈率也愿意IPO.但事實(shí)上，不少公司IPO成功后不久股價(jià)即遭“腰斬”.如2011年11月2日上市的開(kāi)能環(huán)保，首日暴漲118.26%,收于25.1元；今年1月16日股價(jià)收于12.3元，耗時(shí)52個(gè)交易日，股價(jià)遭遇“腰斬”.再如2011年8月30日上市的北玻股份，首日漲幅為36.22%,歷時(shí)84天，于今年1月5日遭遇“腰斬”,股價(jià)暴跌49.85%.

王振虎表示，這與目前中國資本市場(chǎng)的融資環(huán)境及監督制度缺位有密切關(guān)系。目前，企業(yè)融資渠道較窄，國家前期對企業(yè)發(fā)展有諸多限制，且企業(yè)發(fā)債需支付一定金額的利息成本。相比于銀行貸款的嚴審查、高成本，股市的融資成本較低，且無(wú)需還本，從而不可避免地出現了準上市公司由于利益驅動(dòng)，人為做高業(yè)績(jì)等情況。

而對于近日“上市公司再融資審核將于元旦下放至兩大交易所”的消息，王振虎指出，如果再融資審核真的下放至交易所，無(wú)疑將加快再融資審核的流程，縮短審批周期。不過(guò)，建筑類(lèi)企業(yè)再融資時(shí)一定要注意資金募集投向，若投向屬于國家限制范圍內的行業(yè)，再融資申請基本會(huì )被拒絕，且再融資企業(yè)若無(wú)法通過(guò)環(huán)保審核，其再融資申請也將無(wú)法繼續進(jìn)行。而若將資金投向屬于建筑節能及智能建筑等國家鼓勵扶持的領(lǐng)域，企業(yè)往往會(huì )獲得較大力度的政策支持。